“吃苹果长大”的蓝思科技(300433.SZ)运营成绩全面溃败。上一年，蓝思科技运营收入到达277.06亿元，坚持了快速增速气势，但净赢利只要7.04亿元，同比下降65.59%。公司估计，本年一季度亏本近亿，同比大降170%—200%。长江商报记者发现，净赢利剧降与其财物减值密切相关。上一年，公司计提财物减值及财物作废算计达8.08亿元。为何会呈现如此大规模吞噬赢利的财物减值和财物作废？这或与蓝思科技实控人周群飞判别失误豪赌产能扩张相关。上市至今，蓝思科技累计融资(以筹资现金流入口径)451.92亿元。2015年上市当年末，蓝思科技固定财物108.49亿元，而上一年9月底翻倍至202.88亿元。上一年，消费电子商场需求放缓，产品升级迭代，这直接导致其存货激增，并引发存货大幅贬价，发生数亿元丢失。现在，周群飞还在押宝3D玻璃后盖，能否遍及，蓝思科技或将命系于此。备受重视的是，遭受成绩大幅滑坡之时，蓝思科技估值也大幅缩水。到4月11日，其市值为320亿元，较顶峰时的超千亿已蒸腾了700亿元。基于此，从前以910亿元财富夺得我国女首富宝座的周群飞财富只剩下265亿元，短短几年缩水了645亿元。8亿财物减值吞噬赢利从前深度紧抱苹果大腿的明星公司蓝思科技光环好像逐步散去。而这，源于其非常尴尬的运营成绩。蓝思科技发布的成绩快报显现，上一年，其完成运营收入277.06亿元，较上年的237.03亿元添加16.89%。对应的净赢利只要7.04亿元，上年同期为20.47亿元，同比削减13.43亿元，降幅为65.59%。这是揭露能够查到的迄今为止蓝思科技最为糟糕的成绩单。2011年至2017年，公司运营收入呈现快速添加态势，由60.30亿元一路增至237.03亿元，添加了近三倍。这8年间，其净赢利分别为12.36亿元、19.99亿元、24.44亿元、11.77亿元、15.43亿元、12.04亿元、20.47亿元，除了2014年、2016年呈现较大起伏下降外，其他年度均为大幅添加，其间，2017年净赢利同比增幅高达70.07%。蓝思科技于2015年3月18日在创业板挂牌买卖。不管上市前仍是上市后，其完成的净赢利均超越2018年。问题还不在于此。上一年完成的7.04亿元净赢利中，政府补助所起作用非同寻常。上一年，蓝思科技屡次发布收取政府补助公告。其间，上一年10月9日，公司公告称，其子公司蓝思科技长沙公司取得5.84亿元政府补助，其间3亿元与收益有关，确以为当期损益。本年1月31日，蓝思科技在发布2018年全年成绩预告时表明，非经常性损益对当期净赢利的影响金额约为10.46亿元。由此可见，扣除非经常性损益后，公司亏本3.42亿元。扣除非经常性损益的净赢利亏本，这是蓝思科技2011年以来的初次。蓝思科技解说称，上一年，智能手机首要品牌客户选用前后盖双面玻璃、3D玻璃后盖的中高端机型明显增多，智能手表、车载设备相关产品也完成了较快添加，带动公司收入同比上升。但受消费电子产品职业竞赛加重、客户对产品品质及工艺要求更高要求，公司人力本钱、折旧费用及财务费用添加，导致赢利率下降。实际上，对净赢利影响最大的是财物减值。上一年，蓝思科技对存货等财物计提财物减值预备7.92亿元，别的财物作废1.51亿元，算计影响当期净赢利8.08亿元。豪赌产能扩张财物减值丢失两年超13亿财物减值丢失吞噬净赢利致扣除非经常性损益的净利亏本，这是周群飞自傲满怀豪赌产能扩张留下的后遗症。上一年，公司计提财物减值7.92亿元、财物作废1.51亿元，算计影响净赢利8.08亿元。而在2017年，公司财物减值丢失5.02亿元，其间，存货贬价丢失2.98亿元、坏账丢失1.43亿元、固定财物减值丢失0.51亿元、长时间股权出资减值丢失986万元。两年财物减值丢失算计13.10亿元，比照数据发现，存货减值丢失、固定财物减值丢失逐年大幅添加，其增幅远远超越运营收入增幅。为何会呈现这样的严重情况？源于产能扩张迅猛、消费商场改变太快。2017年，公司对运营成绩进行阐明时称，公司协同开发的多款新产品完成量产，占首要客户商场份额大幅提高。一起，公司新出产基地及新出产场所的部分新增产能开端投入运用，全资子公司蓝思科技东莞公司归入兼并报表规模。但是，到了上一年，公司宣告对蓝思科技东莞搁置已久且无法持续运用的设备进行作废处理，算计1.51亿元。实际上，近年来，公司总财物不断大幅添加，便是其产能扩张的明证。如2017年，其总财物较上年添加22.62%，首要是浏阳南园新出产基地、榔梨基地新增厂房及设备经过检验，以及蓝思科技长沙公司购得土地运用权。全体上，2015年末，蓝思科技总财物为204.92亿元，上一年9月底到达439.82亿元，不到3年添加了234.90亿元，翻了一倍多。新增的235亿元财物，除了近百亿元为出产基地、机器设备等固定财物外，其他的首要是存货及应收账款等。到上一年9月底，存货余额为39.83亿元，较2015年末的19.16亿元翻了一倍多，而这，仍是年年计提存货贬价丢失情况下的翻倍添加。不仅如此，公司存货中，大部分存货并非原材料，而是库存商品。上一年上半年，其存货余额为33.58亿元，其间，库存商品为13.40亿元，占比达四成。产能急剧添加、存货居高，跟着商场消费方向改变，产品更新，存货卖不出去成为必定。这也是上一年末计提存货贬价丢失6亿元的重要原因。值得一提的是，上市至今，蓝思科技累计融资451.92亿元，其间，直接融资95.17亿元。这些巨额资金大部分用于了产能扩张。股价三年跌七成市值蒸腾700亿急进扩张的蓝思科技也不受出资者追捧。蓝思科技主营视窗防护玻璃的研制、出产和出售，即手机、照相机、平板电脑、轿车外表等最外面的那层玻璃，具有强度高、透光率高、耐性好、抗划伤、加工精度高、工艺难度大等特色。依托苹果这一大客户，蓝思科技完成了敏捷生长强大，并成功跻身A股商场。近几年，跟着华为所占商场份额越来越大，蓝思科技的客户名单中也添加了华为、小米等。傍上了全球闻名苹果，上市之后，蓝思科技颇受出资者追捧。其发行价为22.99元，2个多月后的2015年6月2日，股价就到达151.59元，涨幅高达53.59倍，市值超千亿。借此，打工妹身世的创始人周群飞名扬天下，以高达910亿元财富登上我国女首富宝座。不过，不到4年，周群飞就从首富宝座下跌。到4月11日收盘，股价收报8.17元，考虑复权要素，最大跌幅挨近70%，公司市值为320亿元，较顶峰时蒸腾了700亿元，周群飞经过蓝思科技香港公司、长沙群欣及其老公郑俊龙算计持有公司32.43亿股，市值为265亿元，缩水了645亿元。此外，2017年12月8日，蓝思科技发行了48亿元可转债，初始转价为36.59亿元/股，历经三次下修，终究确定为10.46元/股。备受重视的是，上市之前，蓝思科技底子不缺钱，公司股权结构足可阐明。周群飞及其老公经过蓝思科技香港、长沙群欣以及直接持股算计持有公司99.09%股权，简直未进行股权融资。上市之后一再融资，一再斥巨资进行产能扩张的一起，导致财务费用大幅攀升。上一年前三季度，其财务费用为4.74亿元，较上年同期添加2.61亿元。现在，5G年代降临，各大手机厂商的中高端类型都换成玻璃后盖，3D曲面玻璃好像是大势所趋。蓝思科技正在不断融资布局，仅仅，周群飞预判的3D玻璃后盖是否会遍及，蓝思科技能否借此腾飞，商场一直在重视。